Jefferies повышает рейтинг Michelin до "покупать" и снижает Continental до "держать"

Investing.com - Jefferies повысил рейтинг Michelin (EPA:MICP) до "покупать" и назначил его главным выбором в секторе шин, одновременно понизив рейтинг Continental (ETR:CONG) до "держать", ссылаясь на расходящиеся относительные показатели, метрики оценки и перспективы для циклических конечных рынков.

По данным аналитиков Jefferies, акции Michelin показали отрицательную динамику за последние 12 месяцев, снизившись на 8%, в то время как Continental вырос на 25%.

Jefferies считает, что этот разрыв в показателях не соответствует фундаментальным показателям и оценке. Брокерская компания отмечает, что Michelin в настоящее время торгуется с самым большим дисконтом к Pirelli за последний год и с самой низкой премией к Continental за два года.

Решение о повышении рейтинга Michelin основано на более сильной прогнозируемой траектории прибыли.

Jefferies прогнозирует рост EBIT Michelin на 20% к 2026 году по сравнению с 10% для Continental и 5% для Pirelli.

Jefferies ожидает, что Michelin достигнет своей цели по операционной прибыли в €4 миллиарда к 2026 году, опережая консенсус-прогноз в €3,76 миллиарда.

Аналитики сохраняют целевую цену в €43, повышенную с €36, основываясь на мультипликаторе EV/EBIT 9x, применяемом к оценкам 2026 года.

Консервативный баланс Michelin с коэффициентом левериджа 0,4x по сравнению с 0,7x у Continental и 1,4x у Pirelli обеспечивает дополнительную гибкость для возврата капитала или приобретений, согласно отчету.

В противоположность этому, премия к оценке Continental относительно Michelin значительно сузилась.

Jefferies отмечает, что, хотя Continental продемонстрировал сильную маржу в первом квартале в своем автомобильном сегменте, его общая подверженность более волатильному рынку оригинального оборудования (OE) представляет риск.

Объемы OE были слабыми по всему сектору: Michelin сообщил о снижении на 20% с начала года, а Continental наблюдал аналогичное снижение как в сегменте грузовых, так и легковых автомобилей.

Jefferies скорректировал свои оценки для Continental, теперь ожидая EBIT в размере €2,9 миллиарда в 2025 году и €3,2 миллиарда в 2026 году, что представляет собой умеренный рост в годовом исчислении.

Несмотря на стабильную маржу в шинном сегменте, смешанные показатели Continental в других подразделениях и ограниченный потенциал роста прибыли способствовали понижению рейтинга. Целевая цена для Continental была снижена до €80 с €87.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.